Pentru prima oară în ultimii doi ani, Banca Centrală a Rusiei , condusă de Elvira Nabiullina, dă semne că s-ar putea pregăti să scadă dobânda cheie, o schimbare neașteptată și importantă după o perioadă lungă de politică monetară dură, conform The Moscow Times, potrivit hotnews.ro.

Vicepreședintele instituției, Filip Gabunia, a spus că „situația s-a schimbat” și că sunt multe aspecte de discutat la următoarea ședință a consiliului de administrație din 6 iunie, notează publicația rusă independentă care scrie din exil.

Oficialul a sugerat că banca va avea mai multe opțiuni pe masă decât la ședința din aprilie, inclusiv scăderea dobânzii, o idee care până de curând nici nu era luată în calcul.

Dobânda cheie a tot crescut în ultimii doi ani, ajungând de la 7,5%, cât era în 2023, la 21%, cel mai mare nivel de la începutul anilor ’90 . Aceasta a fost menținută neschimbată timp de șapte luni.

Abia pe 25 aprilie Banca Centrală a transmis un semnal mai „blând”, spunând că următoarele decizii vor depinde de cât de rapid și stabil scade inflația.

Mulți economiști se așteaptă ca la ședința din iunie să apară un semnal clar că o reducere a dobânzii ar putea veni în iulie. Totuși, după declarațiile lui Gabunia, a crescut și posibilitatea unei surprize încă din luna iunie.

Argumentele pentru scăderea dobânzii de referință sunt mai multe, potrivit experților. Inflația a încetinit, economia dă semne de slăbiciune, iar creditarea, atât pentru populație, cât și pentru companii, stagnează sau chiar scade.

De asemenea, ponderea creditelor neperformante este în creștere, iar Banca Centrală admite într-o analiză recentă chiar falimente în rândul celor mai mari companii.

Măsură susținută și de Executivul de la Moscova

Chiar și miniștrii de finanțe și ai dezvoltării economice au sugerat și ei că o scădere a dobânzii ar fi oportună.

Totuși, Banca Centrală nu se grăbește și pare prudentă după experiența din 2023. Atunci, după ce dobânda cheie a fost crescută până la 16%, inflația părea că scade, dar apoi a revenit rapid, ajungând aproape de 10% la final de an. De aceea, instituția insistă acum pe nevoia unei scăderi stabile a inflației și a așteptărilor inflaționiste.

Un alt motiv de îngrijorare este cursul rublei. Întărirea acesteia se datorează în mare parte dobânzii ridicate, iar o eventuală reducere ar putea duce la o scădere a rublei – o evoluție așteptată de majoritatea analiștilor. Ministerul Economiei estimează un curs de aproape 99 de ruble/dolar până la final de an.

Mai există o problemă: nu toate prețurile scad în același ritm. Dacă bunurile nealimentare se ieftinesc, în linie cu întărirea rublei, alimentele și serviciile continuă să se scumpească rapid. Pentru o inflație scăzută și stabilă, spun analiștii Băncii Centrale, e nevoie de o scădere uniformă a prețurilor din toate categoriile.

Oficialii Băncii Centrale nu cred că dobânda actuală ucide economia. Deși unele firme pot da faliment, indicatorii generali arată că sectoarele economice funcționează, chiar dacă mai lent.

Deocamdată, majoritatea analiștilor se așteaptă ca Banca Centrală să „îndulcească” tonul pe 6 iunie, dar nu exclud nici o scădere efectivă a dobânzii.