Monopolul rus al exporturilor de gaze naturale Gazprom va intrece rivalii americani de la ExxonMobil si va inregistra un profit de 37,9 miliarde de dolari, potrivit estimarilor centralizate de Bloomberg. Actiunile companiei au scazut insa cu 14% anul acesta, deoarece gigantul isi varsa banii in cel mai mare program de investitii din sectorul energiei, care include constructia gazoductului South Stream si a unui terminal de export in Orientul Indepartat.
Grupul rus a cheltuit anul trecut 53 miliarde de dolari pe investitii majore, mai mult decat PetroChina, cel mai mare producator de petrol chinez, care a cheltuit 46 miliarde de dolari, si ExxonMobil, care a investit 36,8 miliarde de dolari. Gazprom a pastrat doar 7% din castig pentru plata dividendelor, cel mai mic procent dintre primele zece companii energetice la nivel mondial. Astfel, investitorii platesc pentru prioritatile politice ale presedintelui Vladimir Putin, anume ocolirea Ucrainei in drumul spre pietele din Europa si dezvoltarea regiunilor sarace ale Rusiei, potrivit analistilor IFC Metropol si Sberbank CIB.
Proiectul South Stream sustinut de Kremlin va avea o nota de plata de peste 20 miliarde de dolari. Analistii se intreaba insa daca acesta va prezenta vreun beneficiu pentru companie, avand in vedere ca in Europa consumul de gaze naturale va scadea la 550 miliarde de metri cubi in 2015, cu 3,5% mai putin decat in 2010, potrivit prognozelor Agentiei Internationale de Energie. In plus, infrastructura actuala prin care Rusia livreaza gaze Europei opereaza la 70% din capacitate.
"Gazprom se confrunta deja cu un exces de capacitate de transport spre Europa", spune Ivan Mazalov, director la Prosperity Capital Management, companie care administreaza, intre altele, actiuni Gazprom. "Daca rentabilitatea proiectului este incerta, ar fi mai bine pentru companie sa returneze banii actionarilor in loc sa-i verse in investitii ineficiente."
Capacitatea conductelor care leaga Rusia de Europa este de 223 miliarde de metri cubi pe an, dar exporturile de gaze rusesti nu vor depasi 140 miliarde de metri cubi in acest an, potrivit analistilor Alexander Burgansky si Roman Odarich de la firma Otkritie Capital.
Ucraina, in prezent principala ruta vestica pentru gazele rusesti, le poate livra clientilor din Uniunea Europeana pana la 140 miliarde de metri cubi pe an. Exporturile rusesti de gaze via Ucraina au fost intrerupte in mai multe randuri în ultimii ani, cel mai recent in 2009, din cauza neintelegerilor legate de preturi.
In prezent, tara se confrunta cu concurenta tot mai mare din partea Belarusului, unde Gazprom a obtinut anul trecut controlul total asupra infrastructurii de gaze, si a Nord Stream, legatura directa cu Germania pe sub Marea Baltica. Nord Stream si-a dublat anul acesta capacitatea de transport pana la 55 miliarde de metri cubi pe an, insa opereaza in prezent la un sfert din potential. Gazprom mai vinde gaze Turciei prin conducta Blue Stream, inaugurata in 2003, dar care nu a operat niciodata la capacitate maxima. Directorul general al Gazprom Alexei Miller, spune insa ca proiectul South Stream va fi profitabil pentru companie, deoarece aceasta nu va mai plati tarife de tranzit Ucrainei.
La celalalt capat al Rusiei, Putin a "binecuvantat" in luna octombrie un proiect de 45 miliarde de dolari pentru exploatarea campului gazeifer Ceaianda din Iacutia, in estul Siberiei. Gazprom va construi o conducta de 3.200 km pana la coasta Oceanului Pacific si un terminal de gaze naturale lichefiate in orasul portuar Vladivostok.
Daca pe piata europeana Gazprom concureaza cu energia regenerabila, gazele naturale lichefiate si carbunele din SUA, perspectivele pietelor din Asia sunt pozitive. Chiar si asa, Gazprom isi face planuri de investitii in Orient fara a semna in prealabil contracte cu viitorii clienti. Discutiile cu China s-au blocat dupa mai bine de un deceniu din cauza neintelegerilor asupra preturilor. "Calculele noastre arata ca proiectul ar putea fi o noua gaura neagra pentru investitorii minoritari ai Gazprom. Pare greu de justificat un proiect care ar dezvolta un camp complet nou din Iacutia, ar transporta gazul 3.200 km in paralel cu granita chineza si apoi l-ar lichefia doar pentru a vinde cea mai mare parte din productia Chinei", noteaza analistii Sberbank.
Reprezentantii companiei insista insa ca Gazprom nu arunca banii in vânt. "Gazprom deruleaza intr-adevar in prezent multe investitii, dar creeaza astfel centre noi de productie si coridoare de transport care isi vor arata utilitatea in viitor", a declarat purtatorul de cuvant Serghei Kupriyanov. Unii analisti sunt de acord cu reprezentantul Gazprom, apreciind ca investitiile vor ajuta Rusia sa-si mentina cota din piata de gaze naturale in urmatorii ani.
Totusi, si oficialii rusi recunosc ca grupul trebuie sa-si restranga cheltuielile. Compania va aloca doar 23 miliarde de dolari pentru investitii anul viitor, potrivit bugetului care urmeaza sa fie analizat de consiliul de directori al Gazprom. Desi grupul si-ar putea reduce cheltuielile la 35 miliarde de dolari anul acesta, nu este exclus ca tinta sa fie depasita. Divizia de gaze naturale a Gazprom si-a depasit alocarea stabilita în buget pentru investitii cu 25% anul acesta si cu 56% anul trecut.
"Circula o gluma in compania mea care spune ca Gazprom construieste o conducta pana la luna", a spus Michael O'Flynn, director la UFG Asset Management. "Nu putem sti cand compania va renunta la a mai fugi dupa proiecte uriase, pentru ca acestea nu se termina niciodata", a adaugat el.